許多投資專家都告訴我們要長期投資，利用較長時間的投資，來避免短期波動的風險，以賺取長期穩定的『複利報酬』，但長期投資的結果真的可以累積財富嗎？根據五月份的投信投顧公會公佈的基金績效來看，成立滿十年的八檔開放式股票基金當中，績效表現最好的A基金十年報酬率為204%(即使經歷2000年及2001年的股市空頭，10年複和成長率仍有9%以上)，但該基金二年的投資報酬率卻為-27.97%，是否就代表投資期間越長，獲利的機會越大？

長期投資的理論主要建構於股市總是處於一個上升的趨勢之中，因此即使股市短線有漲有跌，但長期總是向上的，因此投資越久、報酬也就越高。然而事實卻是，股市伴隨著經濟或產業的循環，沒有一個市場會永遠向上或向下，就像日經指數創下38000點高點後步入超過十年的空頭走勢，而趁日股式微崛起的美國科技股指數，也在創下5500點高點後，跌到1500點位置。加上全球e化的結果，產業循環腳步加快，過去新產業從創始到成熟也許要花5年、甚至更久時間才能完成，但現在已明顯縮短了，舉凡網路、生化科技等產業都有這種趨勢，因此當股市呈現同步反映時，長期投資的缺點便是投資風險增高。

無獨有偶的，台灣已由開發中國家邁入已開發國家，也正式為台灣過去十年的高度經濟成長率劃下句點，又在全球不景氣的影響下，台股於2000年第三季正式跌破上升趨勢線，代表在此之前投資的大部分投資人都處於虧損狀態。儘管台股從去年年底已展開另一個上升走勢，邁入另一個新的景氣循環，投資人仍應把握波段操作的原則，才能達到累積財富的目標。而「定時定額」投資共同基金也是一樣，一但經濟情勢反轉仍無法避免虧損，因此為了確保現階段的獲利不會因為下一波股市的回檔，而重新回到原點或呈現虧損，投資人應該適當贖回先前累積的獲利落袋為安，以規避市場的風險，同時為下次低點投資儲存能量，也就是『隨時買、適時贖回』的操作策略，才能讓每次的投資持盈保泰。