危機下的好收益

新冠肺炎疫情仍在全球蔓延,但全球央行同步寬鬆,加上疫苗研發持續進展下,全球債券資產發行規模屢創新高,持續高唱凱歌。但同時也形成新的挑戰–利率持續探底,收益目標難以實現,債券存續期間拉長,利率波動風險上升。

主要債券中今年以來以存續期間長、信評較高的美國投資級公司債券表現較佳,年初以來漲幅已近 9%*;然而,殖利率也隨之下降至低於2%的歷史新低。這意味著佈局投資級債券,未來的報酬空間相對有限,難以滿足追求較高收益目標的投資人需求。 (*資料來源:彭博資訊,凱基投信整理;資料日期:2020/7/31)

▶ 既然投資級債券收益率偏低,那多買些高收益債或新興市場債來提高收益如何?
投資新興市場債或高收益債的收益率的確相對投資級債券高,但投資人需要承擔的波動風險相對也會提高,而且已有部分新興市場債或高收益債因受到疫情衝擊,債信體質出現惡化,蘊藏潛在違約風險。

▶ 什麼樣的債券標的接近或符合「波動相對低、報酬別太差」的條件呢?
與高收益債或新興市場債相比,亞債的年化波動度相對低,而長期年化報酬上,也比全球投資級債券高。除了具備相對優異的報酬風險比,相較同樣信評的美國債券,亞債普遍也有較高的殖利率優勢。

▶ 面對仍充滿挑戰的2020 年,想跟上全球債市的發展腳步,又不想過度提高風險嗎?
或許,布局亞債是您追求收益,兼顧整體投資效益的另一種選擇!


各債券指數長期年化報酬風險分布

危機下的好收益 資料來源:Bloomberg,凱基投信整理。亞債指數為摩根亞洲信貸指數。
資料日期:2005/12/31 – 2020/7/31。


亞洲 vs. 美國債券各信評等級分類的最低殖利率 (%)

危機下的好收益 資料來源:Bloomberg,凱基投信整理;亞洲債券以摩根亞洲信貸指數、美國債券投資級債以彭博巴克萊美國投資級公司債指數、美國高收益債以彭博巴克萊美國高收益公司債券中各評等子債券指數之最低殖利率計算。
資料日期:2020/7/31。