台股焦點:美中數據好轉,台股景氣復甦確立

盤勢分析

伴隨新冠肺炎疫苗問世消息、美中大廠轉單效應、歐美節慶拉貨效應等各大佳音助攻下,近期中華經濟研究院於12/1公布11月台灣製造業採購經理人指數(PMI)續升1.9個百分點至61.2,此為2017年3月迄今最快增速;非製造業採購經理人指數(NMI)回升0.4個百分點至53.8,帶動台股加權指數站上14,000點、成交量衝破新台幣3,000億元(台灣證交所,截至2020/12/7),台股景氣復甦氣氛確立。

現階段新台幣持續走升,未來台股的獲利面可能將承接匯損壓力,加上大盤指數創新高、將面臨市場獲利了結賣壓,但國際資金維持寬鬆,疫苗問世挹注市場信心恢復,全球經濟持續復甦。短線上,台股各類股輪動將為常態,傳統產業仍有經濟自貿區的議題尚待鈍化;長線上,企業的資本投資與獲利成長能力將回歸基本面價值,也是長線投資上調節資產組合的評估指標。

投資建議

受惠於美中衝突下、企業大廠轉單效應發酵,主計處預估明年度台灣經濟成長率為3.83%,更優於今年預估值的2.54%,顯示看好中長線景氣復甦確立,短期景氣循環類股仍優於成長股。

另外,隨著這波多頭氣氛由科技股領軍,估計明年全球半導體產業將擴大投資規模,台股生態圈中的半導體、晶圓代工與封測市場等,將帶動AI、雲端產業等大廠維持強勁成長力道,電子類股產業仍看好手機供應鏈、被動元件、記憶體等;非電子類股則維持看好造紙、汽車、綠能族群,主要是年底節慶與消費旺季挹注大量需求,持續帶動紙業、運送、環境保護等上下游供應鏈的成長趨勢。

利多 利空
1.國際資金寬鬆,疫苗問世有助市場信心恢復,全球經濟持續復甦
2.受惠美中衝突大廠轉單,台股明年度展望優於今年
1.台股本益比、本淨比來到近十年區間上緣,指數創新高面臨市場獲利了結賣壓
2.台幣強勁升值,台股未來獲利將面臨匯損壓力
資料來源:凱基投信整理

看好類股

電子類股看好手機供應鏈、被動元件、記憶體;非電子類股看好造紙、汽車、綠能;景氣循環股優於成長股。

操作策略

疫苗問世有助於企業信心恢復,美中數據持續好轉,景氣復甦確立,明年度主計處預估台灣經濟成長率3.83%優於今年預估的2.54%,中長線仍樂觀,建議逢回仍可做多,尤重景氣循環股,電子與傳產均衡配置。