台股焦點:外資休假,短線看中小股,長線鎖定景氣循環股

盤勢分析

國際資金寬鬆環境延續下,全球經濟邁向復甦階段,加上歐美中各國陸續展開施打新冠肺炎疫苗,有利企業與投資市場信心恢復,惟因年底耶誕及新年長假效應,外資放假導致台股成交量縮減,但宏觀來說,資金行情仍可維持目前多方格局,近周台股加權指數仍於14,000-14,500點之間高檔盤旋(資料來源:台灣證交所。資料日期:2020/12/21)。

另一方面,歐洲傳出新冠疫情再度出現變數,市場擔憂疫情變化延緩全球經濟復甦力道,所幸美國、中國及台灣等相關經濟數據持續好轉,如:本周三(12/23)美國經濟分析局公布第3季美國生產總值終值,市場預期將有最大單季增幅;台灣主計處預估明年台灣經濟成長率3.83%、優於今年預估值等,這些因素有助確立景氣循環趨勢,僅須留意後續新台幣升值狀況,評估部分產業的匯損壓力。

投資建議

台股中長線向上趨勢可期,搭配國際大廠轉單台廠的效應延續,台股電子產業的廠商不僅早先在半導體先進製程上取得發展優勢,包括持續發展AI伺服器、手機供應鏈等,通訊資安等相關產業成長也可望扶搖直上、推升市佔率,將有助被動元件、伺服器專用記憶體等產能續航,而各國大廠為了終端需求產品如期交付,可預期訂單轉向台廠的機會持續攀升。

隨著新冠肺炎疫苗陸續問世,全球經濟復甦可期,拉抬國際油價反彈,亦挹注如塑膠、鋼鐵等原物料行情看漲,其次是受到貨運運輸及配送的需求,不僅長線有助油價、原物料行情翻轉,對於汽車及綠能產業亦有正面效益。展望後市,現階段台股指數短線上表現空間有限,預期中小型股表現較佳,長線投資鎖定景氣循環股,可採取定期定額或分批進場、逢回做多的方式,參與台股長期的成長空間。

利多 利空
1.資金寬鬆續航,疫苗有解挹注市場信心恢復,全球經濟持續復甦
2.受惠美中衝突、大廠轉單效應,台股明年展望優於今年
1.台股指數創新高、市場獲利了結賣壓,外資放假台股成交量縮
2.新台幣強勁升值,未來台股獲利將面臨匯損壓力
資料來源:凱基投信整理

看好類股

電子類股看好手機供應鏈、被動元件、記憶體;非電子類股看好原物料、汽車、綠能;景氣循環股優於成長股。

操作策略

疫苗問世有利企業信心恢復,美中數據持續好轉,景氣復甦確立,明年度主計處預估台灣經濟成長率3.83%優於今年的預估值的2.54%,中長線仍樂觀,惟年底外資放假成交量縮,指數表現空間有限,預期中小型股表現較佳,建議仍可逢回做多,尤重景氣循環股,電子與傳產則均衡配置。