2020第二季投資展望 風暴終將過去,沉著應對莫恐懼,求穩定‧鎖收益‧找機會

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市場現況與觀察重點

市場現況與觀察重點

面對新冠肺炎對市場猛烈的攻擊,留意跌勢的轉機是現階段的重點

資料來源:凱基投信,以上走勢僅為示意,不保證必然發生,2020/3/23。

明天過後新冠肺炎肆虐下的投資策略

明天過後新冠肺炎肆虐下的投資策略

疫情受到控制仍是關鍵
優質債券可望率先止穩
逢低佈局長期收益資產
恐慌平復醞釀反彈契機
精選基金配置建議

精選基金配置建議

追求穩定
  • 凱基美債 25+ +
  • 凱基美債 1-3 +
  • 凱基中國債3-10 ETF +
  • 凱基AAA至A公司債 ETF +
鎖定收益
尋找機會

資料來源:凱基投信整理,2020/03。

發燒商品

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凱基臺灣多元收益多重資產基金

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錢進三大資產 多重優勢一網打盡

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熱門議題

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聯準會擴大QE 力抗巨大黑天鵝

聯準會擴大QE 力抗巨大黑天鵝
  • 新型冠狀病毒來勢洶洶,席捲全球,造成各類資產全面下挫,創下最快進入熊市的紀錄,市場恐慌更甚2008年金融海嘯。聯準會於2020年3月23日再度宣布多項貨幣寬鬆政策,以確保市場流動性、穩定市場信心,包含無限量購債及首次將公司債納入購買範圍,以及將美國市政債納入合格擔保品,確保貨幣市場基金及企業短期融資不致發生流動性稀缺問題。

  • 聯準會本次政策,解決短期流動性稀缺之意圖明顯,試圖避免重蹈2008年金融海嘯時之危機,出手時間可謂明快。不過,本次危機之主因仍在新冠肺炎疫情於歐美國家肆虐,若疫情無顯著之改善,各國以封城、鎖國等政策對抗病毒,經濟活動將停擺,歐美主要經濟體之經濟成長仍將受重創,不排除後續仍有加碼量化寬鬆之可能;加以俄羅斯及沙烏地阿拉伯間之油價戰短期無平息跡象,油價低迷壓抑通膨,預期美國公債利率仍將持續走低,而高評級公司債將受惠本次量化寬鬆,市場流動性逐漸趨穩下,高評級公司債利差亦將逐步收斂。

  • 因此,建議加碼高評級公司債,及企業相對較大、體質相對較健康之科技、金融等產業債。另外,聯準會政策對於解決市場流動性問題打上強心針,過去流動性不足使得市場競相出售的金融資產價格可望有所反彈。市場出現曙光,但風險仍在,多重資產型基金可透過資產配置降低投資風險,同時兼顧潛在投資機會,亦建議將多重資產型基金做為資產核心配置。

疫情重挫台股 中長期利多題材不變

疫情重挫台股 中長期利多題材不變
  • 新冠肺炎疫情衝擊台股,獲利下修為必然,不過,從台灣50全年獲利成長率預估數據觀察,下修幅度仍不足,顯示市場對於2020下半年仍有期待,但股價已有所反應。另外,急跌後台股殖利率已達5%以上,位屬過去十年間上緣水準,在去美化及5G建設大趨勢下,台股仍具備一定程度吸引力,若股價再修正則提供良好進場買點。

  • 建議逢低加碼台股基金,較保守的投資人可以採定期定額或單筆分批方式介入,趁機累積單位數,追求長期獲利機會。

宅經濟當道 雲端趨勢起飛

宅經濟當道 雲端趨勢起飛
  • 受到新型冠狀病毒疫情影響,各國接連實施「社交隔離」(Social distancing)措施,帶動「宅經濟」當道,也激勵雲端服務需求大幅成長。

  • 在這波疫情發展下,民眾日常生活不僅受到影響,「在家上班」的需求也推動通訊服務類股銷售前景看好。軟體及通訊服務產業除了需求穩健,帶動基本面看佳外,產業成長性也相對較強;加上通訊服務業受惠於在家工作的需求暴增,預估銷售趨勢將持續暢旺。根據高盛證券(Goldman Sachs)最新統計,在美國S&P 500指數中,2020年全年預估銷售成長幅度最大的產業為通訊服務類,全年預估值高達12%,超越S&P 500指數整體預估值4%,顯示受益於雲端趨勢起飛,產業後市可期。

【凱基投信獨立經營管理】本公司經理之系列基金均經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.kgifund.com.tw)查詢。基金年化配息率為估算值,計算公式為「每單位配息金額÷除息日前一日之淨值×一年配息次數× 100%」。各期間報酬率(含息)是假設收益分配均滾入再投資於本基金之期間累積報酬率。 由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。 基金投資涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。 部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%),該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。 依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之20%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。以基金過去績效進行模擬投資組合之報酬率時,僅為歷史資料模擬投資組合之結果,不代表該投資組合之實際報酬率及未來績效保證,不同時間進行模擬操作,結果可能不同。基金風險報酬等級依投信投顧公會分類標準,由低至高分為RR1~RR5等五個等級。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據。基金之風險可能含有產業景氣循環變動、流動性不足、外匯管制、投資地區政經社會變動或其他投資風險。投資遞延手續費 N 類型者,其手續費之收取將於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用,請參閱基金公開說明書受益人應負擔費用之項目及其計算、給付方式之說明。 含新臺幣多幣別基金及外幣計價基金:如投資人以其他非該計價幣別之貨幣換匯後投資者,須自行承擔匯率變動之風險,當該計價幣別相對其他貨幣貶值時,將產生匯兌損失。因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異,投資人進行換匯時須承擔買賣價差,此價差依各銀行報價而定。此外,投資人尚須承擔匯款費用,且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。人民幣目前屬管制貨幣,無法自由兌換,且受到外匯管制及限制,相較於其他貨幣可能有較高之轉結匯成本及投資風險,投資人應留意相關政策限制及政策變動風險。人民幣計價受益權單位淨資產價值,因人民幣匯率波動可能對該類型每受益權單位淨資產價值造成直接或間接之影響,故申購該類型受益權單位之受益人需承擔人民幣匯率變動之風險。投資人應特別留意,基金因計價幣別不同,投資人申購之受益權單位數為該申購幣別金額除以面額計算,於召開受益人會議時,各計價幣別受益權單位每受益權單位有一表決權,不因投資人取得各級別每受益權單位之成本不同而異。債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險。基金因利率、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約等因素而有影響淨值下跌之風險。目標到期債券基金非為保本型或保證型投資策略,非定存之替代品,亦不保證收益分配(如有)之金額與本金之全額返還。投資組合之持債在無發生信用違約事件的情況下,隨著愈接近到期日,市場價格將愈接近債券面額。投資人若於基金到期日前申請買回之金額,需負擔提前買回費用,此費用將歸入基金資產。投資人應特別留意,經理公司得於募集期間視目標到期基金達首次最低淨發行總面額之情形而決定是否再繼續受理投資人申購。基金成立當日或自成立日起一段期間後即不再接受益權單位之申購,除定期買回日及到期日者外,閉鎖期後即開放每日可買回。目標到期基金鼓勵投資人持有至基金到期。目標到期基金於信託契約期滿即終止,經理公司將根據屆時基金淨資產價值進行償付,部分基金投資組合除執行信用風險部位管理以及因應贖回款需求外,將採取較低周轉率之投資策略,同時原則上,投資組合中個別債券到期年限以不超過基金實際存續年限為主。指數股票型基金(ETF)自成立日起至上市(櫃)日(含當日)前,經理公司不接受申購或買回。IPO每受益權單位發行價格不等同於上市(櫃)掛牌價格。ETF自成立日起,即依據標的指數成分契約的權重建構基金投資組合,投資組合成分標的價格波動會影響基金淨值表現,投資人於基金掛牌上市(櫃)前申購所買入的每單位淨資產價值,不等同於基金掛牌上櫃後之價格,於基金掛牌上市(櫃)前申購之投資人需自行承擔自申購日起至上櫃掛牌日止期間之基金價格波動所產生折/溢價的風險。基金受益憑證上市(櫃)後之買賣成交價格無升降幅度限制,並應依臺灣證券交易所/財團法人證券櫃檯買賣中心有關規定辦理。基金於上市(櫃)日後將依臺灣證券交易所/財團法人證券櫃檯買賣中心規定於臺灣證券交易時間內提供盤中估計淨值供投資人參考。基金淨值以新臺幣計價而基金主要投資標的為外幣計價之有價證券或期貨,因此匯率波動會影響本基金淨值之計算,而計算盤中估計淨值所使用的盤中即時匯率,因評價時點及資訊來源不同,與實際基金淨值計算之匯率或有差異,投資人應注意盤中估計淨值與實際淨值可能有誤差值之風險,經理公司於臺灣證券交易時間內提供的盤中估計淨值僅供投資人參考,實際淨值應以本公司最終公告之每日淨值為準。各子基金自上市(櫃)日(含當日)起之申購,經理公司將依各傘型基金公開說明書規定之各子基金「現申購金/買回日清單公告」所載之「每申購/買回基數約當淨值」加計所定比例辦理,向申購人預收價金。指數免責聲明:本公司部分基金資料來源使用BLOOMBERG Indices,BLOOMBERG®乃為彭博財經有限合夥企業及其關係企業(統稱「彭博」)之商標與服務標記。BARCLAYS®乃為英商巴克萊銀行之商標與服務標記(與其關係企業統稱「巴克萊」),經授權使用。彭博或彭博之授權人,包括巴克萊,擁有彭博巴克萊指數之完整專屬權利。彭博或巴克萊與凱基投信無控制從屬關係。彭博及巴克萊聲明不保證授權指數之即時性、正確性或完整性,且亦不對凱基投信、基金之投資人或任何第三方就使用指數或其間包含任何資料之使用或其正確性承擔任何責任。部分基金資料來源使用ICE Data Indices, LLC(「以下稱ICE Data」)。SM/®係ICE Data或其關係企業之服務/營業標章,且已與指數一併授權供本公司相關子基金使用之。ICE Data與其關係企業對基金之投資之明智性、信託或指數追蹤績效之能力,不做任何相關聲明或保證。ICE Data與本公司之關係,僅於授權特定商標和商號以及指數或指數成分。指數係由ICE Data決定、組成和結算,與本公司或受益人無關。ICE Data無義務且不負責管理、行銷或交易等基金事務。ICE Data及其供應商不承擔或負責有關該指數及該指數資料不充分、不正確、不及時或不完整等的任何損害賠償或責任。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。