2022/10/31
通膨風險高於市場預期，引發美國聯準會鷹派升息擔憂，經濟前景不確定性加深；加上中美晶片戰硝煙四起，市場悲觀情緒瀰漫。市場詭譎多變，但追息的心不變，回溯過往台股標準差與加權指數走勢的相關性軌跡，此時是逢低進場分批布局的好時機。
回顧2015年、中美貿易戰與新冠疫情爆發期間，每逢台股5年平均本淨比跌到1倍標準差以下時進場，不論進場後持有1年或持有2年，都有高勝率獲得正報酬；持有1年的平均報酬率可達30.8%，持有2年的平均報酬率更可進一步推升到53.1%。目前台股已經跌到一倍標準差以下，顯示為台股長線低點浮現；搭配本益比也來到近5年低點，此時逢低布局勝率很高。
資料來源：Refinitiv，凱基投信整理。台股為台股加權指數，標準差計算為5年平均本淨比減去一倍標準差差值。指數回測3次進場時間點為2015年7月、中美貿易戰(2018年12月)、Covid-19(2020年3月)。資料日期：2022/10/19
想避免追高殺低或押錯寶風險，建議投資人納入，多因子選股與定期汰除弱勢股的投資策略，聚焦「高品質、低波動、高股息」成分股，具備抵禦景氣逆風特質，減少單壓產業或個股的風險；透過定期定額方式分批布局，降低隨市場高低起伏導致追高殺低的投資悲劇發生機率。
以凱基優選高股息30(00915)追蹤指數所採行的多因子選股策略來說，成分股篩選標準包括近4季營業利益為正；排除近4季平均ROE(金融業採ROA)最後25%的股票；計算下方風險排除股價動能不佳的最後10%個股；以及依照低波指標篩選低波動個股。
汰除近4季平均ROE(金融業採ROA)最後25%的股票，可以揪出潛藏股價下跌風險的弱勢股；低波指標篩選低波動個股則可避免容易暴漲暴跌的景氣循環股，以免股息率攀高卻失去股價。
兼顧高股息與獲利品質的多因子選股策略，有助選股更全面；而一年兩次的定期篩選機制與電傳金自動導航設計，能適時汰除位居產業高點或潛藏股價下跌風險的弱勢股，維持成分股的競爭力。「愛息族」值此之際逢低進場分批布局高股息ETF，除了有機會布局未來息收，也是在預先卡位潛在資本利得成長的可能性。
Tips
股東權益報酬率(ROE) : 衡量非金融業的公司替股東賺錢的效率
資產報酬率(ROA) : 衡量金融業的公司使用資產來創造獲利的效率及能力
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