因新冠肺炎疫苗施打進度令人憂心與經濟復甦前景不明，27日美股重挫，VIX 指數也飆升至37.21，市場波動疑慮再起。事實上，近一年來，各類資產年化波動度皆升高，投資難度提升，建議透過多元資產搭配，有助於降低整體投資組合波動，在波動大的市場，是投資人建構核心資產首選。
根據Bloomberg統計，每類資產過去一年的波動度都較過去三年升高，股、債皆然，舉例來說，MSCI世界指數過去三年年化波動度為18.5%，而近一年的年化波動度升至26.4% (圖)，顯示市場的震盪越來越大。此外，市場每年贏家不同，2020年及2018年美國可轉換公司債年度報酬表現最佳，2019年則是美股奪冠，而2017年是中國股票表現最強，市場輪動快，投資人更難掌握獲利機會(註)。
資料來源：NAREIT，凱基投信整理。指數使用NAREIT編制指數，整體REITs以NAREIT All Equity REITs指數為代表；未來世代REITs包括科技REITs、倉儲REITs、新型態住宅REITs。其中科技 REITs包含通訊電塔+資料中心REITs；倉儲REITs包含工業+自助倉儲REITs；新型態住宅REITs包含行動模組住宅+獨立式住宅+醫療保健REITs。傳統REITs包括商辦、零售、公寓、複合式、旅館、林木、其他REITs。 資料日期：2020/12/31資料來源：Bloomberg，2020/12/31。以上採用指數為彭博巴克萊美國高收益債券指數、彭博巴克萊新興市場美元債券指數、彭博巴克萊美國信貸指數、彭博巴克萊美國可轉換公司債券指數、彭博巴克萊美國BBB級公司債指數、MSCI世界指數、MSCI新興市場股票指數、MSCI亞洲不含日本指數、S&P 500指數，以上皆採用美元計價指數計算。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。
樂觀看待2021年景氣邁向復甦之路，在寬鬆政策引導下，風險性資產仍將吸引投資人青睞。不過，近期疫情反覆不定，疫苗難快速普遍接種及刺激法案遲未通過，預期第一季經濟數據表現恐偏弱，市場短期震盪難免。
展望後市，預估聯準會將持續擴大寬鬆，維持貨幣市場流動性，並壓抑長天期利率快速上揚，維持金融市場穩定，再加上美國新政府財政紓困方案可望快速通過，進一步強化投資人信心。儘管美股自疫情後反彈推升評價走高，其股息收益仍較債券更具吸引力，並持續吸引追逐收益的資金進場，有效的疫苗上市，且已接種之民眾持續增加，有助實體經濟活動朝疫情前水準發展，企業信用體質亦隨之逐步改善，信用債後市可期。
不過，也提醒投資人要注意，市場波動加劇影響單一資產報酬率不穩，投資人若只依賴單一資產來提供收益，可能會讓整體收益的不確定性增高，納入多重資產，追求多元收益來源，使投資組合取得的收益更為平穩，也能有效分散投資，提高效率。
註：資料來源：Bloomberg，2020/12/31。採用指數為MSCI世界指數、MSCI新興市場指數、MSCI亞洲不含日本指數、MSCI中國指數、S&P500指數、彭博巴克萊美國高收益債券指數、彭博巴克萊美國信貸指數、摩根全球新興市場債券多元分散指數、彭博巴克萊美國可轉換公司債券指數，以上皆採用美元計價指數計算。