歷史新高了，還能進場嗎？

美股財報開跑，打頭陣的多家重要企業業績亮眼。道瓊4月15日攻破34,000點，S&P 500指數同登歷史新高4,170.42點，以科技股為主的那斯達克綜合指數也衝上歷史高點。在美股表現齊唱高歌之際，不管場內外的投資人都一定想問，現在進場會不會套在高點啊？

統計2000年以來，當投資人在S&P 500指數創新高當日進場，或任意時間點進場表現發現，在創新高當日進場的勝率及報酬率，並不會亞於任意時間進場，甚至還可能表現更好。探究表現不俗的主因，是來自於美股走勢是處於一個長期向上的趨勢中，股價呈現長期上攻的氣勢。而分析2013年以來，S&P 500指數每一年創新高的天數平均高達55天*，創新高是很稀鬆平常的事，投資人此時不用太過度擔心，反而應該克服畏懼股市創高的心理障礙。

_{(資料來源：Bloomberg，凱基投信整理。資料日期：2013/1/1~2021/4/16)}

表一．滾動正報酬機率

表二．滾動平均報酬率

資料來源：Bloomberg，凱基投信整理。S&P 500指數。資料日期：2000/1/1~2021/4/16

由於不知道疫情何時結束，過去偏好及時行樂的美國人，現在越來越懂得未雨綢繆，不僅懂得儲蓄累積，也更具意願逢低進場增加股票投資。再加上3月美國拜登政府通過新一輪的財政刺激推動，以及美國投資人改變過往每當股市大幅修正，就拉高現金部位的投資策略，反而是逢低入市，持續投入資金到股市的意願與能力等多重助力加持下，因此，有錢、有人，交易熱絡的市場就存在。

圖一．累計個人儲蓄/GDP增量 (單位:%)

註：累計的時間始於2019/12，增量係與2018-19的月平均儲蓄率相比。資料來源：Bloomberg；中華開發金控。資料日期：2021/4

圖二．AAII調查現金部位 (單位:%)

_{註：美國散戶協會(The American Association of Individual Investors，簡稱AAII）。資料來源：Bloomberg；中華開發金控。資料日期：2021/4}

懼高症是心理作用？ 還是生理作用呢？
克服它跟抓對趨勢，或許是一帖解方吧!

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