歐美解封及全球景氣持續復甦助攻，推升大宗商品價格走揚，標普高盛商品農業和畜牧業指數今年以來上漲15.19%、標普高盛工業金屬指數走漲23.57%(註1)，將挹注相關原物料產業之企業所發行的公司債券票面價格。
環顧全球多數大宗商品原物料的產地，大多為新興市場，而當風險偏好情緒升溫，市場資金向新興市場企業所發行的高收益債券靠攏的比重也就越高，特別是有些新興國家為主要農產品的原產地，或是企業經營食品加工與主要出口國，或是美國和烏克蘭的鋼鐵業，印尼的石油與天然氣公司等，都是這一波受到價格面提升，帶動營收增長，成為市場資金青睞受惠的題材的投資標的。除了原物料題材外，部分通訊媒體產業也因疫情改變生活型態，在電信通訊、資料傳輸等地消費需求增加，進一步推升相關企業發行的債券價格。
近期金融市場震盪，導致債券資產波動度增加，但從歷史統計數據分析，對利率敏感度及市場波動敏感度較低的高收益債券，表現相對持穩，且計算今年以來新興市場的高收益債券指數仍有正報酬1.3%的表現，優於美國投資等級債的-2.7%以及新興市場投資等級債的-1.3%(圖)。
凱基全球ESG永續高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 採取因時制宜的布局策略，目前對新興高收益債券市場展望正面，考量基金的整體收益力，基金操作仍偏重新興國家配置(近6成)，產業配置以通訊媒體、原物料、非循環性消費、金融等前四大族群為核心，合計占比近七成(註2)，透過新興市場高收債券布局的提升收益機會，搭配聚焦具成長性的產業，進一步提高整體基金表現。
資料來源：Credit Market Strategist，BAML，彭博資訊。以上指數之新興市場高收益債以ICE BofA High Yield Emerging Markets Corporate Plus Index計算、美國投資等級債以ICE BofA US Corporate Index計算、新興市場投資等級債以ICE BofA High Grade Emerging Markets Corporate Plus Index計算。
凱基投信整理。資料日期：2021/5/31
註1：資料來源：標普高盛商品農業和畜牧業指數(S&P GSCI Agriculture & Livestock Index)、標普高盛工業金屬指數(S&P GSCI Industrial Metals Index)，請見網站(https://www.spglobal.com/spdji/en/)。資料日期：2021/6/14。
註2：資料來源：凱基投信整理。資料日期：2021/5/31。