昨日(5/7)美國FOMC決議維持聯邦基準利率不變，與市場預期相符，摘要本次FOMC觀察重點如下：
•經濟/通膨：目前已宣布的高額關稅可能會拖累經濟成長，並推升長期通膨。如果這些大幅加徵的關稅最終繼續維持，它們可能會導致通膨上升、經濟成長減緩，以及失業增加。通膨影響可能只是一次性的價格調整，但也可能會變得更加持久。
•貨幣政策：目前經濟仍具韌性且政策利率處於適當水準，聯準會處於可維持觀望的有利位置；可持續觀察經濟數據變化，以及川普政府的關稅政策的走向，無需急於降息，也不打算採取「預防性」降息。
•關稅評估：4/2執行的關稅措施，其規模遠大於先前的預估。
•政策獨立性：關於政策獨立性，強調聯準會的政策方向將不會受到總統川普的言論影響。
本次FOMC會議決議維持基準利率不變，符合市場預期。昨日美股三大指數均收紅；美國十年期公債殖利率則下降至4.26%。
• 川普關稅政策、經濟數據、企業基本面變化
聯準會主席鮑爾在會後記者會中表示，在目前經濟數據未出現顯著變化的情況下，聯準會將不急於做出利率政策調整，但也同時關切關稅政策對於經濟及通膨所造成的潛在負面影響，顯示出關稅政策將提高貨幣政策執行的難度。有鑒於此，關稅政策將會是後續的觀察重點，並可透過經濟及企業基本面的變化做為觀察指標：
•經濟數據：雖現階段通膨數據並未出現惡化跡象，但隨著川普與各國陸續開啟關稅談判，通膨預期有可能再出現攀升跡象，並對對經濟產生更大的衝擊。
•企業基本面：以近期個股公布財報後的股價反應來看，雖然多數企業財報優於預期，但在財測部份仍可看到企業對於關稅政策的擔憂；儘管近期川普對關稅態度有所軟化，但企業仍因為不確定性上升而偏為保守。整體來說，市場信心仍相對疲弱，若未見關稅政策明確轉向或產業基本面出現重大利多，短線企業信心也難見回溫。
投資建議
•做好三個分散:股債分散、區域分散、產業分散。
•股市：核心配置台、美股市之AI機會，衛星配置低基期及獲利穩健的產業機會
•債市：聚焦中短天期及中段信評之債券
本次聯準會利率決策會議之後，股市反應偏為正向，但後續仍須留意川普關稅政策所帶來的影響，因為高關稅將同時壓抑經濟成長及推升通膨，並將因此壓縮貨幣政策的調整空間，而在政策不確定性的影響之下，預期市場波動欲小不易。有鑒於此，建議投資仍需做好分散配置，包括股債、區域、產業的分散均可讓投資更從容應對當前的震盪盤勢。
股市方面，聯準會主席鮑爾表示現在利率決策不僅會考慮通膨風險，也會考慮景氣的穩健，為後續降息保留彈性空間，有利穩定市場信心。觀察最新一季S&P500企業財報，已公布財報企業中有76%財報優於預期，市場上修第一季企業獲利年增率至12.8%，為美股反彈提供支撐，但短期關稅仍主導市場情緒，市場不易出現大漲行情，建議維持分批、分散布局為上策。操作建議方面，以高品質、低波動標的為核心持股，穩健參與後續股市反彈。持續看好AI長期趨勢不變，包括美股科技巨頭與台股AI產業鏈可以長線布局，衛星配置可著眼獲利穩健、評價面低的類股如醫療保健、公用事業及REITs，把握類股輪動的投資機會。
債券方面，在關稅政策的影響之下，聯準會貨幣政策的不確定性也隨之增加，預期利率短線也將因此維持高檔震盪。有鑑於此，短線利率風險仍不可不慎，故債市布局會更著重於債券的票息收入，而非利率變動所帶來的資本利得，故建議可選擇配置中天期債券適度降低利率風險。另外，在目前經濟仍維持穩健的環境中，亦可適度透過中段信用評等(信評A~B)之信用債提升票息水準。