台股焦點：面對波動，台股逢低布局網通、金融類股

盤勢分析

受到國際情勢動盪、美國聯準會(FED)升息與經濟數據釋出的訊號，美股四大指數近期漲跌互見，台股也受到波動。所幸具產業前景且基本面良好的網通及科技類股，長線投資價值浮現，吸引籌碼面關注，在買盤力道撐腰下，網通、科技類股走勢拉回，為台股大盤指數力守區間整理格局。

隨著台灣確診人數增加，步入全體免疫的陣痛期，伴隨原物料價格維持高檔、中國封城帶來的消費縮減、工廠停工與運輸受阻等，全球企業成本上揚，上述因素可能對全球企業獲利增添不確定性；在企業獲利前景不明確下，預料台股第二季行情仍偏震盪。

投資建議

惟考量美國實質利率上揚，企業獲利長線前景尚未明確，現階段以具有明確的產業成長周期;，且兼顧高盈餘品質、低波動、高股息因子等條件的投資標的，較能對抗市場波動。根據Refinitiv統計，台股企業獲利年增率持續上修至4%~5%之間(註)，建議投資布局適度納入兼顧價值與低波動因子的題材。

展望未來，台股企業獲利仍在小幅擴張狀態(註)，當台股大盤指數下跌時，建議調升股價動能因子權重，如增持強勢股，提升投資組合的成長機會。綜合景氣復甦、股價動能、能見度、升息受惠等條件，搭配價值、分析師上修、高盈餘品質、低波動等因子，建議逢低布局網路通訊、金融、晶圓代工與IC設計、矽智財等類股。

網路通訊類股方面，今年面對電子零組件備貨告一段落，客戶備貨尚未被滿足，疫情導致網通需求增加，終端客戶需求明確，零組件價格漲勢趨緩，成本端受到控制，加上中美貿易戰與中國清零政策等因素，終端客戶分散風險採購的策略執行更加明確，台灣網路通訊產業受到來自中國市場的競爭壓力減輕，台灣廠商的價格可望轉嫁，有助企業獲利邁向明確成長，值得逢回檔時分批進場布局。

再以金融類股為例，隨著FED加速升息趨勢，美國銀行股受惠利差上揚，可望帶動獲利上揚，而受惠於海外利差上揚，台灣壽險類股的獲利空間可期；此外，在台灣消費者物價指數走揚趨勢下，有機會進入緩步升息，金融族群當中的銀行類股可望持續受惠，後續可持續列為投資組合的關注名單。

註：資料來源：Refinitiv。資料日期：2022/4/30。

看好族群(利多因子)

1.網路通訊(景氣復甦題材、價值、高盈餘品質)；

2.晶圓代工與IC設計族群(高盈餘品質、能見度佳)；

3.矽智財等族群(股價動能、分析師上修)；

4.金融族群(價值、低波動、升息)。

操作策略

台灣逐漸步入全體免疫陣痛期，伴隨原物料價格高漲、中國封城帶來的消費縮減、工廠停工等，全球企業成本上揚，上述因素對全球企業獲利增添不確定性，預料台股第二季行情仍偏震盪，建議仍選擇高盈餘品質、低波動兼具高股息因子等的投資標的，逢低納入成長周期產業，兼顧對抗波動與追求成長契機。