2024/07/18
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隨著拜登政府擬針對中國祭出更嚴格的晶片制裁行動，推升地緣政治緊張局勢加劇，再加上晶片製造設備大廠ASML發布低於預期的業績指引，周三美股主要指數跌多漲少，除了道瓊指數連漲六日創歷史新高之外，那斯達克指數重挫2.77%，那斯達克100指數大跌2.94%，創下2022年12月以來單日最大跌幅，費城半導體指數更是重挫6.81%，此外，標普500指數、羅素2000小型股指數亦皆跌超1%。
檢視美股整體表現，主要下跌板塊集中在科技、通訊和非必需消費品，而必需消費品、能源和金融板塊依舊繳出正報酬；值得關注的是，羅素2000小型股指數昨日雖然出現6日來的首跌，但跌幅相對大型股明顯偏低，顯示市場輪動持續發生。針對昨日特定類股出現明顯跌幅，主因為今年以來，科技類股已大幅度上漲，市場獲利了結賣壓相對龐大，並非市場整體轉空的警訊，短線上的修正反而會是加碼時間點。其他後續觀察重點如下：
1.聯準會持續放鴿：通膨緩降下行趨勢確立，近期Fed理事大多表示，當前已接近可以降息的時間，雖然需要更多數據支撐，但是今年降息幾乎已經是確定的事。當前的美國經濟雖趨緩但整體仍穩健，一旦降息，不排除有機會看到景氣全面復甦的狀態，進而支撐風險性資產表現。
2.經濟數據維持穩健：就業市場趨緩和企業盈餘持續增長已成為共識，除了觀察這兩個指標變化是否符合預期外，流動性和信用緊縮對資產評價的影響也會是關注重點。
•市場短期震盪無損中長期多頭看法，回檔提供加碼機會。
•股市：市場廣度預期持續拓寬，整體股市上漲趨勢也將更為健康，短線上出現修正，應被視為加碼的時間點
近一週，股市走勢隨著總統候選人川普發言而波動，加上半導體設備巨頭ASML財報後大跌，加劇市場不安情緒，美股指數出現較大修正，跌幅集中在今年以來漲多的科技股，尤其以AI主題、半導體股票跌幅較深。
然而觀察昨日盤勢，儘管指數大跌，但是S&P500的11大類股中，必需品消費、能源、金融等6個類股卻是以上漲作收，漲多個股修正的同時，評價面位階較低的股票開始受到青睞。顯示市場並非全面悲觀，而是資金出現輪動，因此我們認為昨日的下跌並不是市場整體轉空的警訊。
關於股市操作建議，考慮目前聯準會降息的時間點愈來愈明確，一旦降息啟動，將有機會帶動景氣持續復甦，進而支持風險性資產表現。此外，目前川普當選可能性正在上升，儘管貿易保護主義可能帶來市場波動，但是降稅、產業政策開放等題材也有機會支持企業獲利改善。因此，整體而言，景氣復甦、企業獲利增長等基本面因素仍有望支持牛市延續。而後續如市場廣度能持續打開，整體股市上漲趨勢也將更健康，短線上出現修正，應被視為加碼的時間點。佈局上建議，以獲利增長、高品質的股票作為核心部局，並留意低評價、亦受惠景氣復甦帶動的循環性類股也將有表現機會。
而針對短線跌幅較深的科技股，經過去年庫存去化，加上邊緣AI將對NB/PC、Mobile帶來新的商機，企業基本面將持續轉強。雖有選舉等不確定因素干擾，然並未看到對企業基本面產生顯著干預，藉近期市場非理性下殺，擇機買進被錯殺的個股，靜待市場恢復穩定。