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昨日(9/17)美國FOMC決議調降聯邦基準利率一碼，與市場預期相符，摘要本次FOMC觀察重點如下：
經濟:美國經濟情勢並不差，家庭與銀行財務體質仍屬良好，且本週經濟數據顯示消費比預期來的強勁；儘管消費者違約率有在上升，但並未失控。勞動市場部份，就業市場已見放緩，供需都在下滑。目前失業率仍偏低但已上揚，且多項指標表明下行風險加重；當然，AI人工智能可能是招聘放緩的原因之一。
通膨：關稅對通膨的影響已經放緩，影響力度比預期小。然而，目前關稅成本主要由進口商和中間商自行吸收，企業尚未完全轉嫁給消費者。雖然關稅將推升通膨，但造成僵固性通膨的可能性降低。通膨預期部份，目前維持穩定。
貨幣政策：今日降息之舉屬於風險管理式的降息，透過降息降低就業進一步惡化的風險。本次會議有支持降息兩碼的委員，但不多。沒有預設未來的政策路徑，並將透過逐次會議地做出決定。
本次FOMC會議決議降息一碼，為去年12月以來首次降息，並與市場預期相符；但利率點陣圖顯示2026年僅有降息一碼的預期，此部份與市場預期相左，導致市場出現獲利了結賣壓，昨日美股三大指數跌多漲少，僅道瓊工業指數收高；美國十年期公債殖利率則小幅走揚。
•關稅對通膨的影響
•企業獲利表現
整體來看，本次FOMC會後聲明並未讓市場大感意外，此次降息僅為考量就業市場放緩所做的預防性降息。經濟預測部份，聯準會上修2025-2027年之經濟成長率預估，並預期2028年經濟成長率維持正增長(1.8%)，由此可見，美國經濟目前並無衰退風險，後市看法仍維持經濟軟著陸不變；此外，就最新出爐的利率點陣圖來看，2025年年底前仍有2碼的降息空間，代表寬鬆有望持續，此不但有助降低企業資金成本，亦有助於提升市場流動性。後續觀察重點：
•關稅對通膨影響：雖關稅議題貌似接近尾聲，然對於物價的影響似乎尚未顯現，主因有二：(1)廠商提前備貨，現階段出售的物品並未受到新關稅制度的影響；(2)進口商及生產商暫時自行吸收關稅成本，但待新關稅全面上路，業者持續選擇自行吸收，其毛利將遭受侵蝕，不利整體獲利；若廠商選擇轉嫁給消費者，整體物價水準將因而提升，除變相削減消費者購買力外，亦可能影響聯準會後續決策。
•企業獲利展望：雖現階段部分投資人因美股價值面偏高而躊躇不前，但企業獲利增長仍有望支撐股市表現。根據FactSet資料顯示，S&P500指數2025年的企業獲利年增率預估維持在9%的水準；2026年企業獲利預估則獲上修至14%之雙位數水準，且上修趨勢仍未停歇。若後續企業獲利預估仍可維持增長，預期仍有望為股市帶來穩定支撐。
投資建議
•資產配置：分散配置、分批累積、放眼長期
•股市：核心配置台、美AI題材，衛星配置小型股及低基期循環股
•債市：聚焦中短天期及中段信評之債券
本次聯準會降息一碼符合市場預期，聯準會主席鮑爾定調為「風險管理式降息」更緩解市場對於勞動市場放緩的擔憂，有助於支撐市場投資信心。然而，關稅推升通膨對於利率政策的影響仍有待觀察；而且，明年本任聯準會主席任期將屆，聯準會的人事變動也將使政策不確性上升。若政策方向與市場預期出現落差，也將使市場震盪加大。
有鑑於預防性降息有利於整體風險性資產評價，議仍需維持一定投資部位，並可透過分散配置應對政策不確定性所導致的市場波動；分散配置可透過資產、區域的適度分散，達成穩健配置的效果。
股市方面，聯準會開啟預防性降息，同時暗示美國經濟目前無衰退風險，有利股市中長期走勢，但考量近期股市位階偏高，建議採不追高、保持手中部位，並利用市場波動逢回布局。第四季股市投資主軸聚焦Big AI (大型AI龍頭)及Breadth (市場廣度打開)，目前AI相關類股具有較高的獲利能見度並吸引資金青睞，美股關注AI軟硬體、台股則聚焦AI供應鏈大聯盟，同時留意降息所帶來的小型股及低基期循環股投資機會。
債券方面，美國聯準會如市場預期降息一碼，主因勞動市場降溫顯示美國經濟成長放緩，雖聯準會主席鮑爾仍對通膨壓力感到擔憂，但最新點陣圖顯示今年預期再度降息2碼。於降息趨勢下，債市配置價值上升，並可做為投資組合分散風險之重要投資工具。然而，預防性降息期間債券利率未必一路向下，故建議選擇利率風險較為適中的中短天期債券為主。並可聚焦債券所能提供的票息，故可透過中段信用評等(信評A~B)之信用債提升票息水準；適度降低配置債券的信用評級，以提升債券收益效果，但也可避免過度承擔信用風險。