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昨日(4/29)美國FOMC維持聯邦基準利率不變，與市場預期相符，摘要本次FOMC觀察重點如下：
•經濟：當前美國經濟活動以「穩健的速度」擴張，但勞動力市場出現停滯跡象，就業成長處於低水位，失業率變動不大。目前經濟最大的變數來自中東戰事的不確定性。
•通膨：謹慎看待物價上揚對於通膨的影響。聲明稿中的措辭出現重大轉變，將通膨的描述從「略為偏高」修改為「依然偏高」，反映近期國際油價衝高帶來的通膨壓力，並正在抵銷先前在通膨下降上取得的進展。
•貨幣政策：政策立略處於中心偏高具限制性的水準。決策委員態度出現分歧，有三位委員傾向移除聲明中偏為寬鬆的指引，但沒有委員呼籲升息。關於聯準會獨立性，聯準會主席鮑爾宣布在卸下主席職位後，將繼續留在聯準會理事會擔任理事，期望透過留任理事堅守聯準會的獨立性，並強調貨幣政策必須排除政治干擾。
市場對聯準會FOMC之決議反應不大，美股三大指數收盤接近平盤，道瓊、標普500、那斯達克指數漲跌互見，且漲跌幅度均不到1%；美國10年期公債殖利率向上突破4.4%。
•經濟數據
•聯準會政策獨立性
當前壓抑聯準會降息步伐的核心因素，在於荷姆茲海峽危機持續推升油價，並導致通膨上行壓力持續，聯準會不得不延續觀望姿態。受此地緣政治干擾影響，後續聯準會政策方向仍有變數；不過，當前利率仍具限制性效果，升息並未在任何決策官員的考量範圍之內。後續將持續觀察：
•經濟數據：地緣政治風暴下，荷姆茲海峽通行費爭議與阿聯退出 OPEC+ 將持續干擾油價走勢。後續需關注油價是否能在年中後回穩，整體通膨能否重啟下行軌道；同時觀察就業回穩下，消費動能是否仍能在油價高漲環境中維持韌性，避免進入「滯脹」情境。
•聯準會政策獨立性：鮑爾留任理事的決定，加上華許即將接掌聯準會主席，使聯準會出現主席與前主席「雙頭並存」的特殊狀態。雖然市場普遍認為華許的政策觀點與鮑爾相似，主席交接之影響有限，但本次3票鷹派反對票（要求刪除寬鬆偏向）已顯示聯準會內部出現明顯分歧。預期新任聯準會主席態度仍將偏為鴿派，但聯準會獨立性受質疑、財政赤字擔憂、伊朗戰爭推升通膨風險，預期長端債券利率將維持高檔區間震盪。
投資建議
•資產配置：分散配置、分批累積、放眼長期
•股市：核心配置台、美AI題材，衛星配置可受惠於景氣復甦的低基期族群
•債市：聚焦中短天期及中段信評之債券
昨日美股市場反應顯示投資人對「鷹派反對票」與聯準會領導交棒的不確定性已大致提前消化，更多關注本週大型科技股財報結果。後續政策走向仍有待觀察，但在政策利率具有限制性的水準之下，聯準會仍有餘裕採取觀望的政策態度，使得風險性資產評價壓力在短期內仍有望維持相對溫和。
然而，若戰事持續僵持不下，不排除通膨仍有可能再進一步走升，進而使聯準會不得不採取緊縮的政策手段。
故在參與股市場成長的同時，仍會建議做好資產配置應對政策不確定性所導致的市場波動；分散配置可透過資產、區域的適度分散，達成穩健配置的效果；若有拉回則可分批逢低承接部位
股市方面，聯準會政策態度維持觀望，短線股市評價壓力有限，但上修空間預期也有限，故預期企業的實質獲利能力將會是帶動後續股價表現的主要驅動力。根據本週所公布的美國大型科技財報，市場對資本支出能否變現變得更加關注，但對於AI推升獲利的期待並沒有改變，預期AI行情仍將持續成為股市之投資主軸。在美國企業大規模兌現AI投資之前，我們仍較看好獲利優先受惠的AI供應鏈族群，投資主軸聚焦Tech & Taiwan (AI供應鏈)並輔以Expansion (廣度打開 & 景氣復甦)持續投資獲利成長明確的AI族群以外，近期考量美伊戰爭不確定性，可適度布局關注>能源與實質資產相關類股以平衡通膨風險。
債券部份，考量聯準會短線並無升息考量，當前公債利率走揚，將使的債市的投資吸引力回升。然而，中東戰事延宕將推升通膨不確定性，並可能使債券利率波動加大。故建議選擇利率風險較為適中的中短天期債券為主，降低利率風險。並可聚焦債券所能提供的票息，故可透過中段信用評等(信評A~B)之信用債提升票息水準；適度降低配置債券的信用評級，以提升債券收益效果，但也可避免過度承擔信用風險。