美國FOMC維持聯邦基準利率不變，與市場預期相符，摘要本次FOMC觀察重點如下：
•貨幣政策：決策顯露分歧，強調依數據行動。聯準會本次維持政策利率不變，其中有3位決策官員主張升息而投下反對票。主席華許將此分歧形容為良好的「家庭辯論」，並表明其帶領下的聯準會不會試圖預測或洩漏未來的利率走向，但若情況必要，聯準會絕不會猶豫採取行動；同時，他也樂見市場減少對聯準會決策的依賴，轉而依據真實經濟數據進行交易。
•通膨立場：堅持2%目標，堅守抗通膨決心。華許重申聯準會唯一的目標就是將年通膨率拉回 2%，中間不存在任何隱含的彈性空間。他指出過去數年通膨長時間高於目標，絕不可能僅憑幾週或單月的小幅回落就宣告解決，因此重申物價穩定是聯準會的首要任務。
•經濟前景：活動擴張穩健，生產力表現強勁。整體經濟方面，會後聲明指出儘管中東衝突等外部地緣政治因素帶來了高度的不確定性，但美國經濟活動整體仍保持著穩健擴張的步調。特別是在企業投資與生產力成長方面，目前均展現出強勁的表現，為經濟提供了良好的底氣。
昨日(7/29)FOMC會議，主席華許中性偏鴿派的言論搭配內部官員態度的分歧，使投資人質疑聯準會在打壓通膨方面的決心，使美股三大指數最終均收跌超1%以上；美國10年期公債則一度跳升至4.69%。
•「價格的重估」不是「價值的崩壞」
•短線指標：資金輪動/全面撤守、技術指標單邊崩跌/多空拉鋸
本次聯準會按兵不動，但仍觸發股市回檔，本質上不是「基本面崩壞」，而是一場「估值重估（re-rating）與去槓桿（de-leveraging）」的過程，AI所帶來的結構性成長趨勢並沒有改變。
過去一年多，市場在 AI 產業革命的樂觀敘事下大幅推升，成長股的評價倍數被推到相當高的水位；如今同時面對金融環境緊縮與地緣風險升溫，市場開始重新檢視「多少估值才合理」，並且對過度集中、過度槓桿的部位進行修正。而此次聯準會雖然維持利率不變，但內部鷹派勢力比外界想像的更廣、更堅定，使市場更鷹派解讀聯準會的態度，並自己動手『替聯準會升了息』，反映在更高的長天期公債殖利率，進而觸發本次股市估值的重估。
從短期看，利空確實在疊加：鷹派聯準會、美國公債殖利率創2007年新高、中東油價風險、科技財報的資本支出疑慮…等等，這些都是真實的壓力，也意味著高波動仍將持續一段時間。就短線震盪何時趨緩可持續觀察：資金在類股間輪動還是全面撤守、技術指標(包含經理人現金部位、超買/超賣指標)是單邊崩跌還是多空拉鋸。
但從長期看，AI產業革命所帶動的生產力提升與經濟成長趨勢，並沒有因為這一週的股價下跌而改變。當前的回檔修正的是『價格』（估值太貴、槓桿太高），而不是『價值』（技術擴散、需求成長的長期軌跡）。歷史上，每一次重大科技變革——從電力、個人電腦到網際網路——都經歷過『估值狂熱 → 劇烈修正 → 回歸基本面後重新上漲』的循環。修正是週期的一部分，不是趨勢的終點，當前的回檔反而是逢低布局的投資機會。
投資建議
•資產配置：分散配置、分批累積、放眼長期
•股市：核心配置台、美AI題材，衛星配置可受惠於景氣復甦的低基期族群
•債市：聚焦中短天期及中段信評之債券
本次FOMC內部分歧的聲音提高，疊加通膨上行壓力持續，預期連準會年底前升息的可能性升高，惟目前市場價格已充分反應。在目前經濟穩健擴張以及勞動市場穩定的現狀下，加上產業面上AI仍是趨勢主軸，我們認為升息確實會帶給金融市場波動，但不會顯著影響股市上升的趨勢。然而，當前市場自發性緊縮，將使短線股市較為震盪。故在參與股市場成長的同時，建議做好資產配置應對政策不確定性所導致的市場波動；分散配置可透過資產、區域的適度分散，達成穩健配置的效果；若有拉回則可分批逢低承接部位。
股市方面，聯準會官員態度分歧擴大，且支持鷹派政策官員增加觸發短線股市評價修正，不過評估企業基本面仍維持穩健，盈餘成長維持上修，短線估值修正後，反而可視為逢低進場的機會。展望後市，AI持續為股市投資主軸，並可以獲利能見度較高的AI供應鏈族群為主。投資主軸聚焦Tech & Taiwan (AI供應鏈)，並輔以Expansion (廣度打開 & 景氣復甦)持續投資獲利成長明確的AI族群以外，近期考量能源價格推升通膨風險，可適度布局關注實質資產相關類股以平衡通膨風險。
債券部份聯準會逐步移除前瞻指引的作法將使長天期公債利率波動上升。為避免承擔過高的利率風險，建議債券選擇以利率風險較為適中的中短天期債券為主，降低利率風險。並可聚焦債券所能提供的票息，故可透過中段信用評等(信評A~B)之信用債提升票息水準；適度降低配置債券的信用評級，以提升債券收益效果，但也可避免過度承擔信用風險。